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以Meta、微软、谷歌和亚马逊为代表的科技巨头，本年用于构建AI基础要道的本钱开销预测将共计接近4000亿好意思元，这一限制已突出欧盟客岁的国防开支总数。前三者的大齐投资已初见收效，赢得了华尔街的怜爱；而亚马逊因云业务增速放缓而受到质疑。苹果则因在AI界限的保守干预而被视为“落伍者”。
东说念主工智能武备竞赛正以惊东说念主的速率升级，华尔街一反常态地为大齐“烧钱”行径奉上喝彩。而初步的赢输口头，也已启动浮现。
以Meta、微软、谷歌和亚马逊为代表的科技巨头，本年用于构建AI基础要道的本钱开销预测将共计接近4000亿好意思元，这一限制已突出欧盟客岁的国防开支总数。这些投资预测将在本年和来岁为好意思国GDP增长孝顺高达0.5个百分点。摩根士丹利致使预测，夙昔几年将稀有万亿好意思元涌入AI基建界限。
Meta、微软和谷歌凭借其出色的财报弘扬，正在成为这场AI大战中的领跑者。Meta的AI投资已成功回荡为告白收入的增长，使其股价飙升；微软则通过AI驱动的云业务增长，市值突破了4万亿好意思元大关。谷歌的大齐AI投资也已初见收效。
然则，一些巨头正濒临严峻挑战。亚马逊的AWS云业务增速过期于竞争敌手，激发了市集对其AI政策的质疑；苹果则启动被华尔街视为“落伍者”，其在AI界限的保守干预和里面窘境，让投资者对其夙昔的改革才智感到担忧，致使有分析师直言，收购是其惟一的出息。
这场AI烧钱大战的赢输口头已初现条理。能够，AI的政策干预已成为决定科技巨头夙昔侥幸的要害。市集正在从头评估这些公司的价值，并用本钱投票的神志，奖励那些得手将AI干预回荡为本色增长的公司，而对那些未能跟上节律的巨头则绝不宥恕。
AI武备竞赛：烧钱限制超乎念念象
在本钱市集，高额的本钱开支常常被视为对利润的侵蚀，并会激发投资者担忧。但这一次，华尔街冲破了旧例。
摩根士丹利预测，从2025年到2028年，科技巨头们在芯片、劳动器和数据中心基础要道上的总开销将高达2.9万亿好意思元。这种投资强度致使得到了政策的助推，近期通过的“大漂亮”法案为前置投资的公司提供了税收减免，进一步开释了它们的现款流。
然则，基础要道的需求是如斯巨大，以至于企业自有现款流已无法障翳。据摩根士丹利估算，这场AI基建竞赛中存在高达1.5万亿好意思元的融资缺口。尽管如斯，投资者似乎并不惦记，微软和Meta在公布了纷乱的开销盘算推算后，股价反而波及历史新高。
胜者：AI驱动的良性轮回
在本轮AI烧钱大战中，一些巨头如故跑出了“正轮回”，即AI投资不仅莫得侵蚀利润，反而带来了更苍劲的增长，从而救济其进一步扩翻开支。
Meta：在Q2财报公布后，Meta股价大涨11.3%，市值加多约2000亿好意思元至1.75万亿好意思元傍边。该公司将年度本钱开销预测下限上调20亿好意思元，至660亿至720亿好意思元区间
公司高管线路，现时投资水平仅是开首。Meta示意2026年开销可能波及1000亿好意思元。该公司CEO Mark Zuckerberg详细了一项浩大盘算推算，打造他所谓的AI"个东说念主超等智能"，以增强中枢业务竞争力。Zuckerberg线路，构建这么的AI才智证实注解了Meta向AI工程师提供高薪的合感性。
分析合计，Meta的中枢上风在于，AI如故成功为其告白业务创造了价值。Meta线路，AI保举模子显赫擢升了告白回荡率，并加多了用户在Facebook和Instagram上的使用时长。这种“AI -> 营收增长 -> 利润擢升 -> 更多AI开支”的良性轮回，让华尔街完满招供了其高达720亿好意思元的年度本钱开支盘算推算。
微软：微软Q2财报公布后股价飞腾4%，市值突破4万亿好意思元，成为继芯片巨头英伟达之后第二家达到这一里程碑的公司。其财报展现出惊东说念主的“从上至下”的实力，即便本钱开支大幅加多，毛利率和运渔利润率依然坚挺。
微软还通知，当季本钱开销将达到创记录的300亿好意思元，此前其Azure云计较业务销售和预测均超出预期，展现了大限制AI投资的陈诉成果。微软还初次泄漏Azure年销售额突出750亿好意思元，其Copilot AI用具用户数突破1亿。
这源于其AI计较指点力带来的连锁效应，AI需求鼓动了其Azure云劳动过甚他高利润居品的苍劲增长。
谷歌：谷歌母公司Alphabet苍劲的二季度功绩标明，公司在大幅加多投资的同期实现了超预期增长。谷歌同期通知大幅上调本钱开销预期，从此前的750亿好意思元擢升至850亿好意思元，十分于预期年收入的22%。这一投资水平创下自2006年以来的最高年度占比。
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谷歌的大齐投资已初见收效。以AI Overviews为例，这种在用户发问时出面前搜索扫尾顶部的算法生成撮要，并未如市集惦记的那样松开搜索告白的价值。相悖，谷歌方面线路，在出现AI Overviews的搜索中，用户查询量加多了10%，且并未对营收酿成负面影响。
Sonata Insights独创东说念主兼首席分析师Debra Aho Williamson线路：
"跟着Alphabet和Meta等公司竞相竣事AI欢跃，本钱开销高得惊东说念主，并将在可预念念的夙昔保抓高位。但要是中枢业务保抓苍劲，这将为它们赢得投资者更多时期，并提供信心证实注解在基础要道、东说念主才和其他本事关系用度上的数十亿好意思元开销是值得的"。
败者：苹果的AI窘境
在这场强烈的烧钱大战中，苹果却是一个“显著的例外”，被华尔街精深合计如故过期。
在Q2财报电话会上，苹果CEO库克强调AI是“咱们这个时间最真切的本事之一”，将无间在该界限“大幅加多投资”。 苹果首席财务官Kevan Parekh 线路，本钱开销显赫增长主要由AI关系投资鼓动，公司弃取夹杂策略，既投资第一方数据中心，也诈欺第三方基础要道；投资者应该预期本钱开销会加多，但“不会呈指数级增长”。
市集合计，苹果在AI上的干预限制远不足其他巨头，这使其在本事和政策上齐处于缺欠。据报说念，公司里面，参谋东说念主员因数据隐秘保护过于严格而难以获得考研AI模子所需的数据，士气低垂。同期，其逐渐的软件更新周期也远过期于竞争敌手。还有报说念称，Meta CEO马克·扎克伯格正诈欺这种里面不悦，用数亿好意思元的薪酬决议从苹果挖走心胸不悦的AI工程师。
Wedbush分析师致使线路，苹果靠我方无法实现AI改革，400亿好意思元收购Perplexity是惟一出息。此前有报说念称，苹果曾就收购Perplexity进行过谈判，其时该公司估值为140亿好意思元。要是苹的确的以400亿好意思元价钱收购Perplexity，这将远超其史上最大收购案——2014年以30亿好意思元收购Beats的记录，也将成为科技行业最精湛的AI关系收购之一。
待不雅察者：亚马逊的挑战
而亚马逊正处于一个莫名的境地。Q2财报夸耀，它天然是AI武备竞赛中的进军参与者，年度本钱开支高达约1180亿好意思元，但其在AI界限的中枢业务——AWS云劳动，却濒临着严峻的挑战。
分析合计，尽管AWS依然是一个年化营收突出1230亿好意思元的庞伟业务，但其18%的增长率却被微软Azure的34%和谷歌云的32%远远甩在死后。这激发了投资者的强烈质疑，合计亚马逊在生成式AI界限如故过期。
财报发布后，亚马逊股价应声下落7%。CEO Andy Jassy被动在财报电话会议上用长达8分钟的时期为AWS有计划。他亮出自研AI芯片Trainium2，称“性价比比其他GPU供应商好30%到40%”，并搬出AI用具“全家桶”包括编程助手Kiro、Alexa+机器东说念主等，试图向市集证实注解，AWS领有赢得AI马拉松的永远耐力与改革才智。
然则，市集仍在恭候亚马逊用更亮眼的增长数据来证实注解我方。
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